澳门2025年博彩收入增长展望谨慎，应对经济不确定性

关键要点

• 澳门的博彩行业在2025年第一季度显示出明显的复苏迹象，但经济前景仍存忧虑。
• 由于近期针对非法换汇商的打击行动，预计4月的总博彩收入（GGR）将持平。
• 澳门政府提醒收入可能低于预期，可能影响预算。
• 长期来看，分析师对澳门博彩行业的前景持乐观态度。

澳门的博彩行业在2025年第一季度 显示出了明显的疫情后恢复 迹象。然而，尽管趋势向好，多个因素对该市的经济前景产生了影响，尤其是在博彩领域。分析师对澳门的总博彩收入 （GGR）表现进行仔细分析，预计由于近期对非法换汇商的打击，4月的收入可能会保持平稳。这些忧虑还伴随着政府的财政警告，已经强调了今年实现收入目标的潜在挑战。

GGR尽管年增长有限，但短期内面临挑战：

2025年3月，澳门的GGR达到196.6亿澳门币 （约合24.5亿美元），较去年同期增长0.8% 。然而，与2月的197.5亿澳门币 （约合24.6亿美元）相比，这一数据略有下降，也未达到分析师的预期。尽管有所回落，3月的GGR仍为今年的第二高点，仅次于2月的强势表现。

在2025年第一季度，澳门的总GGR为576.6亿澳门币 （约合71.9亿美元），与2024年同期相比增长0.6% 。摩根大通 的分析师指出，按日计，GGR年均增长率为2% ，月环比增长则为3% 。尽管第一季度的数字保持稳定，但暗示着博彩行业可能在短期内面临更大的挑战，因为全球经济的不确定性持续影响消费者的支出习惯。

虽然3月的GGR数据令人满意，但分析师对最近针对澳门非法换汇商的打击行动可能带来的影响持谨慎态度。这次行动逮捕了40多名 参与非法资金转移 的个人，涉及金额接近8亿港元 （约合1亿美元），因此对未来需求引发担忧。，海港研究公司 的分析师表示，这次打击行动可能导致短期内需求减弱，越来越少的游客会去抵押店或通过非正规渠道换钱。因此，海港下调了4月的预测，预计GGR将同比下降0.1% ，并环比下降5.8% 。

尽管这一潜在挫折，分析师仍对澳门博彩行业的长期前景保持乐观。海港研究公司维持其2025年增长预测 在6.5% ，并期待下半年能实现更强劲的增长。海港 的分析师Vitaly Umansky 表示，运营商的市场营销活动以及中国持续的经济刺激措施，有望在今年进展中提升消费者信心与支出。

政府警告2025年可能的财政短缺：

围绕澳门博彩收入的种种不确定因素，还受到经济和财政司司长戴建业 的警告，关于2025年城市的财政前景。在澳门工商联举办的研讨会上，戴建业承认澳门的博彩税收收入可能低于预期，这可能会对政府的预算造成挑战。

第一季度GGR的576.6亿澳门币 远低于政府每月200亿澳门币 的目标，差距相当明显。虽然 持续增长，戴建业指出，2024年每位游客的消费模式发生了变化，人均消费较去年下降了14.6% 。这种消费能力的下降反映了全球经济条件对澳门及其他地区消费者行为的影响。

为了应对这些财政挑战，澳门政府致力于多元化经济。作为**“1+4”经济多元化战略** 的一部分，政府正在推动传统中医健康和现代金融等新兴产业的发展。同时，加速横琴的开发，并加强与其他大湾区城市的合作，以提高澳门的经济抗风险能力。

展望未来，分析师预测 将实现适度增长，预计2025年的年增长范围在3%到5% 之间。早期的预测表明，今年上半年增长缓慢，预计增长仅为0%到1% ，下半年则因与2024年的比较变得更为容易，预期将实现更强劲的5%到6% 增长。

特别强调了澳门的GGR成长速度处于五年内的最高水平 ，这表明市场在2025年下半年可能会迎来更好的增长。该券商预测稳健增长的趋势，将由市场营销活动、提升的消费者信心以及中国的经济刺激措施推动。然而，整体前景依然谨慎，特别是考虑到近期监管行动所带来的风险。